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中国南车（601766）中长期受益于铁路建设加速 |
时间: 2008-11-20 |
公司前三季度实现营业收入244.8亿元,归属于上市公司股东净利润10.6亿元,每股收益0.09元;第三季度实现营业收入94.9亿元,净利润2.5亿元,每股收益0.02元,低于市场预期。
第三季度毛利率大幅下降在预料之中。上半年毛利率水平高达18.7%,主要是因为毛利率较高的HXD1大功率电力机车集中在上半年交付,而第三季度交付的低毛利率产品相对较高。另外,第三季度钢材等原材料价格较高,也明显降低了产品毛利率水平。
第四季度毛利率及盈利都将明显提高。预计第四季度毛利率较高的高速动车组交付数量相对较多,同时钢材等原材料价格明显下降,公司毛利率将回到15%左右,全年毛利率预计在16.2%左右,符合此前的预测。第四季度产品交付量较大,预计销售收入在114亿元左右,净利润3.5亿元左右,每股收益0.03元,全年净利润14亿元左右,每股收益0.123元。
调高2009、2010年毛利率预测,小幅下调2008年盈利预测。鉴于最近钢铁等主要原材料价格大幅下跌,预计2009、2010年主要原材料价格将比2008年明显降低,把2009、2010年毛利率预测从16.4%、16.2%提高至17.2%、17.4%;调低2008年EPS至0.123元,维持2009年0.18元的EPS预测,小幅上调2010年EPS至0.23元。
调高公司评级至买入。在当前经济形势下,加强基础设施建设已成为政府的调控基调,预计未来两年铁路建设将进一步加速,公司将中长期受益于铁路建设的加速。(渤海证券) |
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