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广汇股份 气源受限 煤化工补足 |
时间: 2008-11-25 |
业内人士判断,2008年,广汇股份的LNG业务利润占比将超过70%。
2000年以来,原油价格逐步走高,能源危机的呼声响起。2002年,与中石油的一份供气合同让公司开始切入LNG市场。广汇股份与中石油吐哈油田签署了年供气5.2亿m3“照付不议”天然气买卖合同,合同期限为15年,从2003年12月1日起至2017年12月31日止。为此,2002年广汇斥资15.7亿元在新疆鄯善县启动了年产5.2亿立方米的LNG项目。
在国内天然气需求迅猛发展、东部地区缺口越来越大的情况下,广汇股份的LNG千里迢迢从新疆运到上海甚至广东,定位于“西气东输”和“海气上岸”的补充。广汇股份LNG为管输天然气提供调峰服务和补充供气,还为管道气达不到的中小城市或周边工业用户供气,方式灵活。
由于资源限制,国内做LNG的企业还不超过10家,而公司150万立方米/日的规模也远远超过其他公司,是我国最大的LNG生产企业,具有规模优势。
影响国内LNG价格的主要因素包括进口LNG价格、供求关系、液化石油气与管道天然气等其他燃气价格,以及下游客户的可接受程度。
不过,我国天然气供应不足,管网覆盖有限,再加上调峰需求等原因,导致国内LNG需求紧张,而LNG供应又十分有限。广发证券研究员曹新指出,目前我国LNG市场实际上就形成了一个典型的卖方市场,广汇股份具有较强的定价权。
业内人士指出,受石油、煤炭、天然气价格大幅上涨的拉动,以及下游需求旺盛的影响,广汇股份LNG的价格持续上涨,10月份出厂价已达到2.68元/立方米,毛利率达到40%以上。由于相对于石油以及国际天然气,其价格还有一定的上涨空间,广汇股份的LNG业务未来还将保持高毛利,为公司提供稳定的现金流。
不过,业内人士也指出,来自中石油的天然气实际供气量不足,广汇目前每年只能接到2.5-3.5亿立方米。同时,去年8月的新天然气利用政策虽然对包括公司在鄯善的已有LNG项目不做限制,但规模扩张已经成为瓶颈。同时,公司的LNG产品从西北长距离运送到东部地区,运输成本比较高,到广东、广西等地的实际使用价格已经超过了5元/立方米,利润空间受到限制。
煤化工项目成为公司未来业绩增长的希望。广汇股份计划在“年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚”建设时,配置一套甲烷深冷装置,采用甲烷深冷分离技术,从煤气中分离出5.5亿立方米LNG,作为公司液化天然气二期的气源,后续气源将随煤化工项目各期的建成而增加。
曹新指出,目前LNG价格已到高位,公司房地产行业景气度也明显下滑,未来业绩增长只能依赖于新项目的投产。 |
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