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贵州百灵 002424 / 业务构成及毛利率
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贵州百灵 002424 / 数据透视
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基本面
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净利润14892万
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净利润同比8%
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净利润三年增长16%
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毛利率同比-11%
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价值决策
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价值排名1573
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评级同比轻度下降
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估值空间N/P
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股东数变化15%
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市场面
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一周相对大盘1.94%
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一月相对大盘-4.14%
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一周资金流向58%
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一月资金流向66%
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基金持股
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基金持股市值344万
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基金持流通股比N/P
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基金半年持股变化-97.4%
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基金持股家数N/P
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生物制药行业
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一周相对涨跌1.51%
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一月相对涨跌-10.64%
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行业市盈率44.1
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行业市净率4.34
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注：基本面日期2018-3-31
评级日期2018-3-31
基金持股日期2017-12-31
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行业内最新报表95家公司：主营收入6.8亿元,排名第13位;毛利率为56%,排名第53位。
亮点：主营收入同比小幅增长12%,三年复合增长达21%。
提示点：毛利率同比下降11%,当季毛利率环比下降6%。
(报表日期：2018年一季度)(图表日期：) 指标精解 |
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行业内最新报表95家公司：净利润14892.0万，排名第12位;净资产收益率为4%,排名第17位。
亮点：净利润同比上升8%,净利润三年复合增长率达16%。
提示点：净利润率同比小幅下降3%。
(报表日期：2018年一季度)
(图表日期：) 指标精解 |
关键股东(查看全部)
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截止日期:2018-3-31 |
| 序 |
股东名称 |
持股(万股) |
占总股比% |
上期变化 |
序 |
股东名称 |
持股(万股) |
占总股比% |
上期变化 |
| 1 |
姜伟 |
75380 |
53.42 |
0.5% |
6 |
上海混沌道然资产管理有限... |
234 |
0.17 |
持平 |
| 2 |
姜勇 |
15597 |
11.05 |
持平 |
7 |
上海混沌道然资产管理有限... |
221 |
0.16 |
-74.2% |
| 3 |
张锦芬 |
10415 |
7.38 |
持平 |
8 |
陈美格 |
161 |
0.11 |
新进 |
| 4 |
中央汇金资产管理有限责任... |
880 |
0.62 |
持平 |
9 |
陈震宇 |
130 |
0.09 |
新进 |
| 5 |
黄禹农 |
325 |
0.23 |
4.5% |
10 |
陆海珍 |
126 |
0.09 |
新进 |
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(002424)贵州百灵 上期关键股东 截至日期:
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上期关键股东(查看全部)
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截止日期:2017-12-31 |
| 序 |
股东名称 |
持股(万股) |
占总股比% |
上期变化 |
序 |
股东名称 |
持股(万股) |
占总股比% |
上期变化 |
| 1 |
姜伟 |
75008 |
53.15 |
持平 |
11 |
易方达中小板指数分级 |
9 |
0.01 |
14.5% |
| 2 |
姜勇 |
15597 |
11.05 |
持平 |
12 |
易方达中小板指数分级A |
9 |
0.01 |
14.5% |
| 3 |
张锦芬 |
10415 |
7.38 |
持平 |
13 |
易方达中小板指数分级B |
9 |
0.01 |
14.5% |
| 4 |
北京神州牧投资基金管理有... |
881 |
0.62 |
51.2% |
14 |
天弘沪深300指数 |
4 |
0 |
12.5% |
| 5 |
中央汇金资产管理有限责任... |
880 |
0.62 |
持平 |
15 |
申万中小板(LOF) |
3 |
0 |
-78.6% |
| 6 |
上海混沌道然资产管理有限... |
521 |
0.37 |
-55.4% |
16 |
富国中证医药主题指数增强... |
3 |
0 |
新进 |
| 7 |
黄禹农 |
321 |
0.23 |
4.5% |
17 |
长盛国企改革主题灵活配置... |
1 |
0 |
新进 |
| 8 |
上海混沌道然资产管理有限... |
290 |
0.21 |
持平 |
18 |
融通深证成分指数A/B |
1 |
0 |
新进 |
| 9 |
西藏神州牧基金管理有限公... |
249 |
0.18 |
新进 |
19 |
融通深证成分指数C |
1 |
0 |
新进 |
| 10 |
上海混沌道然资产管理有限... |
234 |
0.17 |
持平 |
20 |
国金沪深300指数增强 |
1 |
0 |
新进 |
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| 标题： |
高价秘方难盈利 贵州百灵糖尿病医院仍亏损 |
时间: 2017-12-4 |
特约撰稿 阎俏如
本报记者 李未来 贵阳报道
贵阳市云岩区街头,一则带有“治疗糖尿病,选择贵州百灵中医糖尿病医院”“苗药瑰宝,糖宁通络”等字样的巨幅广告横跨两个街区,格外引人瞩目。
贵州百灵企业集团制药股份有限公司(以下简称“贵州百灵”,002424.SZ)开设的糖尿病专科医院就位于广告牌不远处的一栋大厦内。为推广公司降糖产品糖宁通络胶囊,贵州百灵在贵阳和长沙分别开设了一家糖尿病专科医院。据贵州百灵2017年半年报,两家医院目前还未实现盈利。另外,糖宁通络作为医疗机构制剂也多方受限,如只能在医疗机构内部使用、需以省为单位进行审批、不能做广告宣传等。据贵州百灵总经理、董秘牛民介绍,糖宁通络目前还没有申报新药的计划。“在各方面都比较成熟后再做申报就比较有把握。”牛民称。
价值1亿的祖传秘方?
糖宁通络源于贵州百灵4年前购买的民间祖传苗药秘方,曾约定以不超过1亿元的价格一次性买断。
一走进位于贵阳市云岩区的贵州百灵中医糖尿病医院就诊大厅,就能看到位于门口的宣传展台,堆积摆放着糖宁通络包装盒和宣传彩页,展台上方的LED显示屏用红色大字写着“糖宁通络是大自然献给糖尿病患者最珍贵的礼物”。
医院大厅里患者和家属络绎不绝,很多从开药处走出来的人都提着一大包糖宁通络胶囊。一名就诊患者告诉《中国经营报》记者,这一般是一个月的用量,总价1000元左右,贵州省医保报销70%。“这个价格还可以,要是医保不能报销那就有些贵了。”
糖宁通络来源于贵州百灵4年前购买的民间祖传苗药秘方。2013年4月16日,贵州百灵发布公告,公司与杨国顺、杨爱龙签订《苗药合作开发协议》,向后者支付500万元,就其拥有的祖传治疗糖尿病苗药秘方进行合作开发。同时,贵州百灵随时有可能以不超过1亿元的价格一次性买断该秘方。
而正是因为这张1亿元约定的祖传秘方,贵州百灵一度陷入舆论漩涡。除了对秘方有效性的质疑,其中争议的焦点之一是杨国顺曾经在2010年就申请过名称为“根治糖尿病的药物及其制备方法”的专利,而该专利获批的名称为“治疗糖尿病的药物及其制备方法”,专利号为201010259466.5。市场普遍质疑,这一漏洞百出,说明书中甚至还有错别字的专利是否就是糖宁通络的配方。
贵州百灵在后续公告中回应,糖宁通络秘方与杨国顺的这一“治疗糖尿病的药物及其制备方法”专利是完全不同的,并不是一回事。牛民向记者说道:“从常理上来讲,申请专利意味着昭告天下,所以一个秘方有什么申请专利的必要呢?”
对于1亿元的定价,牛民表示,这个价格除了出于对未来市场前景的判断,也是对杨国顺二人的限制。“毕竟秘方就是一张纸的事情,说传出去就传出去了。”
为了推广该款重磅糖尿病苗药秘方,贵州百灵在当年10月斥资2648万元收购并增资贵州天源医院,持有其100%股权,并更名为贵州百灵中医糖尿病医院。2015年1月,贵州百灵与湖南善普堂投资管理有限公司(以下简称“善普堂”)合作投资设立百灵中医糖尿病医院长沙分院。糖宁通络正是以医疗机构制剂的形式在这两家医院进行销售。
推广制剂或涉违规
糖宁通络作为医疗机构制剂在很多方面受到限制。
医疗机构制剂是指医疗机构根据本单位临床需要而常规配制、自用的固定处方制剂,只能在本医疗机构内凭执业医师或者执业助理医师的处方使用,并与《医疗机构执业许可证》所载明的诊疗范围一致。目前糖宁通络胶囊只能在贵阳和长沙两家百灵糖尿病医院及贵州20余家医院调配使用。
牛民向记者坦承,糖宁通络作为医疗机构制剂在很多方面受到限制。首先,医疗机构制剂以省为单位进行审批,若想在全国推广需要在各省单独进行;另外医疗机构制剂以医院为主体进行申报,每个医院若要调配都需要进行申报。“是中括号里的小括号,市场是被切割开的。”牛民这样比喻。
另外,国家食品药品监督管理总局于2005年审议通过的《医疗机构制剂注册管理办法》第四十二条中明确要求,医疗机构配制的制剂不得在市场上销售或者变相销售,不得发布医疗机构制剂广告。
而记者实地调查发现,贵州百灵在位于贵阳市云岩区宝山北路与延安东路交汇处的过街天桥外侧投放了巨幅的户外广告,宣传糖尿病医院,上书有“苗药瑰宝,糖宁通络”字样用于宣传糖宁通络产品。同时医院内部也随处可见糖宁通络的宣传展板。
这是否涉嫌违反《医疗机构制剂注册管理办法》?一位广告业内人士告诉记者,医院内部设置的展板如果没有花费宣传费用,可以不纳入广告范畴,但投放户外广告涉嫌违规。记者拨打贵阳市城市管理局和云岩区工商管理局电话咨询,截至发稿均无人接听。
既然糖宁通络作为医疗机构制剂处处受限,为何仍没有进入新药注册流程?对此,牛民回应称,糖宁通络还需要进一步的临床运用和观察,需要在降糖作用、改善并发症上得到更多积极反馈,并在作用机理研究方面实现突破。“在各方面都比较成熟后再做申报就比较有把握。我们要不断把产品做到更高的标准,这个过程可能慢一些,但没关系。只要产品有效果,我们就有信心。”牛民说道。
自购买秘方以来,贵州百灵与多家科研机构合作开展糖宁通络有效性、作用机理的相关研究。9月28日,贵州百灵公开了香港大学对于糖宁通络最新的研发进展情况。报告显示,“糖宁通络能够显著改善I型和II型糖尿病及其并发症,这种作用可能与其改变脂肪组织巨噬细胞SBP2表达,减少脂肪组织和系统性炎症相关。”但是公告中并未公开具体的实验数据,也未提及安全性、副作用等方面的实验及结论。一位降糖领域科研人员告诉记者,目前市面上还没有哪款口服药品能够达到这么好的降糖效果。
那么糖宁通络实际使用效果如何?记者在医院内随机采访了几位患者,部分患者称的确有效果,服用后血糖保持稳定;也有些患者不置可否,称效果不明显,个别还产生了胃痛等副作用。
医院持续亏损
贵州百灵位于贵阳和长沙的两家糖尿病医院目前均未实现盈利。
10月12日,贵州百灵宣布终止与善普堂在百灵中医糖尿病医院(长沙)有限责任公司方面的合作。公告称,为加快公司苗医药一体化战略布局,实现糖尿病专科医院良好发展,公司以自有资金收购善普堂持有的糖尿病医院30%股权。该医院于2015年1月由双方在长沙共同投资设立,注册资本2500万元,贵州百灵持股70%,湖南善普堂持股 30%,湖南善普堂自愿代为履行贵州百灵的出资义务,贵州百灵未实际投入资金。
消息一出,市场纷纷猜测这一变动或与医院经营亏损有关。查阅贵州百灵近年来财报可以看到,贵州百灵位于贵阳和长沙的两家糖尿病医院目前均未实现盈利。2017年半年报显示,贵阳糖尿病医院亏损416万元,长沙糖尿病医院亏损307万元。
对此,牛民感慨:“办医院的难度比我们一开始想象的要大得多。”牛民认为,两家医院整体是向前发展的,但当下的困境主要在于人才的匮乏。目前,公立医院占据着绝对的人才资源优势。百灵糖尿病医院在市场化的运作过程中,能够吸引的大多是退休医生、专家,缺少年富力强的中坚力量,而年轻人才的培养还需要长期投入。近年来国家提出鼓励医生多点执业等政策支持民营医院发展,但政策在各地方落地实施还需要一定的过程。另外,经营医院前期投入大,需要长周期的深耕细作。
那么公司与善普堂“分手”是否与医院经营不善有关?对此,牛民回应记者称,收购股权是为了统一思想,这更有利于医院未来的发展。“他们可能看得更现实一点,我们考虑得长远一点。其实没有什么大的问题,只是大家对实现目标的心态不一样。他们对产品也是很认可的,但不代表市场马上就能接受。”
2017年前三季度,贵州百灵实现营业收入17.48亿元、净利润3.47亿元,这一体量似乎足以支撑糖尿病医院的亏损。但值得注意的是,贵州百灵财报中经营活动产生的现金流出现巨额减少。2017年前三季度,公司经营活动产生的现金流为-3.19亿元,同比减少25659.70%。三季度报中并未对此变化进行说明。
牛民解释称,这也许与公司今年销售费用的增长有关。今年以来,公司为加大产品对基层的覆盖力度,投入了相应的销售费用,在前期可能导致销售费用和收入的不完全配比。而公司多年来在资金运用方面比较谨慎,会定期考察经销商的信用水平。 |
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| 标题： |
贵州百灵：2016年年度报告主要财务指标及分配预案 |
时间: 2017-3-16 |
每股收益（元）：0.34
净资产收益率：17.60%
分配预案为：每10股派发现金红利0.80元（含税） |
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