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不确定因素制约反弹高度 |
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2007-9-12 来源： |
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华西证券 罗旭阳
周三，媒体公布专家预计明年CPI涨幅将趋缓，美股受减息预期大幅上涨，投资者信心有所回复，深沪股市探底反弹。反弹会否持续并创出新高呢？还是在振荡中再探底部？
存在三种发展趋势
从1000点发展至今的牛市历程来看，深沪股市后市存在三种发展趋势。一、再创新高。牛市的特征之一是急跌慢涨，周二的急跌起到快速清理浮筹的作用，在业绩、资金推动下，后市将再创新高。特别是本轮行情是蓝筹股领涨的行情，短期顶部通常是复合形态，一如年初一月份的振荡走势，而调整将在创新高后正式展开。二、跌穿30日均线再反弹，这就存在再次探底的可能。从05年中期以来，深沪股市每次主动性调整，深沪股指均跌穿30日均线后才止跌回升，如06年6月初，07年2月初或者5.30大跌。原因是获利盘丰厚，主力洗盘必需打穿30日均线这心理以及技术面的支撑位。3、回补4656点缺口。万科股价跌穿了增发价31.53元，并且回补了8月17日跳空缺口，这说明扩容的压力让龙头股也难以忍受，同时龙头股的率先调整也拉开了蓝筹股调整的序幕。从未来的走势来看，深沪股市回补8月17日缺口将成为中期调整的目标之一。
从以上的技术面发展趋势来看，有三分之二的可能是继续调整的，三分之一的可能是上涨，而上涨的动力关键看万科以及招商银行能否止跌反弹。由于周三这两只龙头股均出现十字星的止跌形态，短期有望反弹带领股指回抽5天均线。不过，目前市场热点明显倾向蓝筹股板块中的二线三线类股票，一旦龙头股拉升回抽并再次受压30日均线，则二、三线蓝筹股也会借机获利回吐。深沪股指有可能再次受到5天均线的反压。所以，周四能否突破5天均线的压制将决定下周股指是否继续调整或创新高的关键！
不确定因素仍然存在
虽然从盘面表现来看，市场主力继续保持做多趋势，如周三热点板块继续是有色金属、煤炭、汽车、券商等本轮行情的主流板块。但市场中的不确定因素在不断增加。首先，市场对货币紧缩政策反映负面。每次调高存款准备金率，深沪股市均低开高走，但年内第七次上调准备金率达到12.5%后，9月7日的深沪股市大幅下跌超过2%；当9月11日公布CPI同比上涨6.5%，两市股指暴跌超过4%；而9月10、12日的技术性反弹均只有1%。由此可见，投资者对于货币紧缩政策的累积效应开始警惕，虽然抵抗的力度犹存，但抛压逐渐增大。结合周小川行长表态央行希望实际利率为正值的预期，未来加息压力或增加市场的负面反应。
其次，风险教育提高股民警惕性。在5月14日，证监会发布《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》，11个交易日后，市场出现5.30暴跌。尚福林上周周末提出下阶段重点以风险教育为主，投资者由此提高警惕，提前回避风险。再次，供求关系趋向均衡。近期大盘IPO发行加速，北京银行、建行、中海油刚公布发行A股，中国石油以及中煤能源也接踵而来。QDII增加30亿美元、2000亿特别国债公开发行等将增加股票供给、同时分流存量资金。目前市场流动性正被不断紧缩，而供求关系短期会保持资金略多于股票供给，但进入四季度则会供求平衡，机构投资者为此正不断调整仓位，这将加大市场宽幅振荡。最后，股指期货在下半年推出的可能性大增，在增强对权重股争夺的同时，价值高估类股票也面临做空风险。
在深沪股市已经进入调整趋势中，以上任何一个不确定因素都会放大投资者的操作情绪。稳妥的做法：长线投资者减仓并锁定利润，短线客适量参与热点。
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（责任编辑:魏铭）
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