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思源电气（002028）保持高速增长态势
2008-4-3  中国证券报
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        　　在不考虑后续年度再次出售可供交易金融资产的情况下，中投证券熊琳维持对思源电气的盈利预测，即2008-2010年EPS分别为2.11元、3.00元和4.23元。公司基于08年的复合增长率将超过35%，维持“强烈推荐”的投资评级。
　　公司原有主业收入增长有保障，毛利率相对稳定。首先，基于行业需求，消弧线圈未来增速可能保持稳定，预计该项产品未来几年行业增速在20%以上。公司作为行业龙头，可保持高于行业的增速。其次，高压开关及高压互感器依然增速明确。从07年国家电网公司集中招标采购情况看，公司高压开关在220kV等级达到了30%的行业第一的市场占有率，思源赫兹在110－220kV电流互感器也处于行业前三地位。基于行业增速、公司现有市场份额判断，未来上述两项业务依然能够保持高速增长。在毛利率方面，由于规模效应逐步明显，虽然成本上升有一定影响，但是应该可以保持现状。
　　新产品进展顺利，逐步贡献利润。电容器、电抗器08年将会高速增长，预计增速将超过100%，逐步成为利润贡献的重要力量。GIS、清能公司的SVG和曦能公司的继电保护及自动化系统进展顺利，技术力量雄厚，市场销售是未来的重点。





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