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2008-4-2  每日经济新闻
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        　　宇通客车（600066，收盘价25.05元）投资收益不确定性加大
　　投资评级：中性评级机构：海通证券
　　宇通客车昨日公布年报，2007年公司实现营业收入78.8亿元，归属母公司净利润3.77亿元，合计每股收益0.94元，高于0.8元的业绩预期。在昨日大盘的大跌中，该股是少有的翻红股票。
　　海通证券认为，房地产收入及该业务毛利率高于预期，是宇通客车本期实现利润高于预期的重要原因。2007年公司房地产业务实现收入6.6亿元，同时2007年房地产业务毛利率达到35.9%，高于预期。展望2008年公司，由于股票市场波动性加大，公司投资的中国平安、中国人寿、江西铜业的股价较2007年底有较大幅度的下滑，考虑到证券市场的不确定性加大，调低公司评级至“中性”。
　　冀东水泥（000401，收盘价15.22元）建设日产4500吨熟料水泥生产线
　　投资评级：增持评级机构：联合证券
　　冀东水泥董事会3月29日审议通过了建设日产4500吨熟料水泥生产线带纯低温余热发电项目。
　　联合证券认为，这是冀东水泥在闻喜县建线之后于山西境内建设的第二条生产线，预示着公司开拓山西市场步伐的加快。进军山西有利于公司扩大在华北市场的占有率，并使公司华北、西北两大市场连成一体，符合公司的长期发展战略。另外，从4月1日起，冀东水泥全面上调各地水泥销售价格，在原有协议价基础上上调5～20元/吨，涨价符合预期。维持对公司的“增持”评级。
　　中新药业（600329，收盘价9.73元）营销改革初具成效
　　投资评级：买入评级机构：海通证券
　　中新药业2007年实现净利润-4910.8万元，归属母公司所有者的净利润为-7281.9万元。
　　海通证券认为，2007年中新药业继续亏损主要原因是：会计制度上对新新制药等亏损企业进行了减值准备，并对实施裁员所支付的辞退或内退产生的福利费用在2007年进行了体现（少部分追溯到2006年）。2007年中新药业的营销改革初具成效，期间费用也得到一定的控制，这为今后发展奠定了坚实基础，但公司存量资产盘活和不良资产剥离速度低于预期。看好中新药业长远发展，2008年业绩出现拐点的可能性非常大。中新药业是高风险高收益的投资标的，提请投资者关注公司营销改革的成败，维持“买入”的投资评级。
　　方正科技（600601，收盘价5.61元）多层电路板成新增长点
　　投资评级：增持评级机构：天相投资
　　方正科技2007年实现归属母公司所有者净利润2.1亿元，同比增加16.7％，摊薄后每股收益0.12元。
　　天相投资认为，方正科技业绩的增长主要是得益于多层电路板业务的快速增长。由于新生产线的投入和利润率较高的HDI的投产，使得多层电路板业务营业收入同比增长了35.11％，营业利润率提高了6.71个百分点至29.23％，毛利增加7224万元。随着HDI生产线的不断投产，多层电路板业务将成为公司新增利润的主要来源。
　　方正科技的经营管理保持稳定，为公司进一步发展奠定了良好的基础。预计公司2008~2009年EPS分别为0.18元、0.23元，对应的动态市盈率分别为37倍、28倍，低于行业平均水平，维持公司“增持”的投资评级。
　　包钢稀土（600111，收盘价36.38元）主营毛利率大幅提高
　　投资评级：增持评级机构：海通证券
　　包钢稀土昨日发布2007年年报，2007年公司实现营业收入25亿元，净利润3.08亿元，每股收益0.76元。拟10送5转5，派1元（含税）。
　　海通证券认为，2007年公司主营产品稀土氧化物的销售利润率为49.42%，比2006年增长33.24%，而稀土氧化物销售收入占到公司总收入的50%左右。公司资源优势明显，行业发展稳定。预测公司2008～2009年每股收益为1.30元和1.68元。
　　给予公司2008年30倍和2009年25倍的PE，公司的合理价位应该为39～42元，给予公司“增持”评级。庄睿弘 整理





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