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传化股份联手富华抢占华南市场
2008-3-19  证券时报
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        　　一直活跃在华东市场的传化股份（002010）终于迎来抢占华南市场的良机。3月18日，传化股份与富华化工实业有限公司在广东佛山签署《战略合作协议》，以富华实业旗下的纺织印染助剂业务作为合作起点，通过股权结构重组、资产合作，实现传化股份在华南市场的突破性拓展。
　　作为国内纺织印染助剂领域的行业领先者，传化股份的国内市场占有率约为10%，主要客户集中于以江浙地区为核心的华东市场。
　　富华实业则是多元化发展的香港企业集团，业务涉及纺织、印染、助剂、房地产、汽车零部件等多个产业。经过多年的成长发展，该公司的 “富联”印染助剂已成为国内著名的印染助剂品牌之一，在以广东地区为基地的华南市场已具有上亿元的生产规模。其旗下的印染助剂业务主要由高明富联、顺德富联和广州凯科组成。截至2007年12月31日，高明富联、顺德富联、广州凯科合并资产为9458.50万元，净资产为2551.39万元，合并实现主营业务收入1.12亿元，利润总额152.88万元（以上数据未经审计）。
　　此次战略合作项目中，拟以富华实业纺织印染助剂业务整体盈利能力为定价依据，通过股权结构重组、资产合作形成新的股权结构。其中，以股权转让的方式，由传化股份控股经营富华实业旗下的顺德富联（现由富华实业及其关联方持有其100%股权），控股后拟更名为“佛山市传化富联精细化工有限公司”，传化股份获得顺德富联75%的股权，为顺德富联的控股股东。
　　传化股份、富华实业通过合作的方式，由传化股份控股后的顺德富联收购富华实业旗下的高明富联（富华实业持有其100%股权）经营性资产及广州凯科100%股权。传化股份及顺德富联拟以现金出资2600万元（不高于3000万元），富华实业以现有资产出资。其中顺德富联股权转让款为1300万元，广州凯科股权转让款为300万元，收购高明富联相关经营性资产及部分债权、债务款为1000万元。
　　尽管传化股份在华东地区拥有比较明显的竞争优势，但在华南地区的产品销售一直未能取得进一步的突破。传化股份表示，与富华实业进行本次战略合作的目的主要是希望依托富华实业旗下的印染助剂资产在广东地区的经营基础，通过输出技术、管理，合并销售网络等方式，提高双方在珠江三角洲及国内的市场竞争力及经营业绩，实现在华南市场开拓上的突破性发展，从而提升整体市场竞争力。
　　目前，传化股份正对收购大股东持有的锦鸡染料和锦云染料股权的方案进行进一步完善，以重新提交股东大会审议。兴业证券的一份研究报告显示，收购大股东活性染料资产是该公司通过横向延伸产业链、提升竞争优势的重要战略举措，是贯彻其“染助一体化”战略的重要举措，对于公司具有“1+1>2”的效应。而此次联手富华实业，料将进一步巩固其“染助一体化”战略，拓展其盈利空间。





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