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京津塘公路维修 华北高速毛利下降14％
2006-3-7  证券时报
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        　　本报讯（记者 龙可）华北高速（000916）去年实现主营业务收入7.35亿元，同比增长8.27%；实现主营业务利润3.73亿元，同比下降12.61%；实现净利润2.41亿元，基本与2004年持平。每股收益为0.22元，净资产收益率7.75%。
　　2005年其主要公路资产京津塘高速日平均车流量为25804辆，较2004年下降1.58%。对于目前已开始建设的京津北通道、京津城际铁路，华北高速表示，京津塘高速地处京津间最便捷的地理位置，是行驶里程最短并可直接到达天津港的唯一运输通道，通道周边区域对它的依赖不会因为新的通道建设而降低，即使新通道建成，对公司的经营影响也不大。
　　该公司增收不增利的主要原因为2005年3月至6月，其分时段、分区间封闭单向道路对京津塘高速公路路面进行维修，导致成本大幅上涨53.52%至3.30亿元，这也导致其高速公路经营业务的毛利率变为57.23%，同比下降了14.06%。
　　不过，分析人士认为该公司维护成本在2005年达到峰值，预计将在2006年保持稳定。华北高速也在年报中披露，其2006年度计划实现主营业务收入7.4亿元，计划主营业务成本3亿元。
　　2005年，投资收益和财务利息收入的增长一定程度上弥补了其主营业务利润的减少。报告期内，其实现投资收益2331万元，增长6.57倍，主要是因为收到现代投资（000900）派发的现金股利。同时，由于该公司募资项目收购京沈高速公路北京段收费权的谈判仍在进行中，该公司长期来有大量银行存款，报告期内其财务利息收入达到了2013万。
　　报告期内，该公司京津塘高速与京沪接点工程正在实施，估计2006年底可以通车。京津塘高速公路电子不停车收费系统经过8个月的试运行，已通过专家评审并正式投入运营。2006年，其还将专题研究计重收费，并对大羊坊收费站进行扩建，该工程计划于上半年完成各项报批手续并开工建设。
　　分析师认为，该公司未来的增长更多的应是取决于渤海湾地区的经济增长、天津港的发展、新资产的成功收购及收费费率的上调。如果大量投资涌入天津港及邻近地区，其营业收入有望获得强劲的增长。
　　报告期末，该公司前十大流通股股东全部为机构投资者，其中前四大流通股股东较2005年第三季度末无变化，而中国华能财务公司等退出前十大行列，新进长城证券、基金通乾和中国高新投资集团公司。
　　华北高速2005年分配预案为每10股派发1.60元（含税），共分配现金红利1.74亿元。
　　华北高速前一交易日收盘价3.46元，跌0.29％。





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