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宝钛股份(600456)盈利可望恢复增长
2008-10-9  中国证券报
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        安信证券分析师认为，行业基本面并未发生变化，公司盈利可望恢复增长，看好公司长期增长前景。目前，宝钛股份2008年的动态市盈率14倍，市净率1.6倍，均为历史最低点，分析师维持公司“买入-B”的投资评级。
    公司上半年主营收入同比增加8.6％，但净利润却回落12.4％。主要原因一是高端的航钛产品由于交货延迟，销售量同比下降8.4％，导致公司“增量不增利”；二是人民币升值和出口退税下降压缩了毛利水平。
    分析师指出，行业基本面并未发生变化。2004—2007年，全球钛材消费年均复合增长率超过15％。在军用和民用航空领域，钛消费的增长还体现在单架飞机用钛量的增加，尤其是大型宽体客机中钛的使用量明显提高。2008—2010年，波音和空客商用飞机的交货量年均增长率达8.6％，且大型飞机的占比在大幅提高。全球钛消费的增长前景值得看好。
    公司是国内钛材行业领军企业和成长中的全球钛行业龙头企业之一，分析师预计，随着公司在建的板带材、丝棒材等深加工产能扩张的完成，加上出口订单的执行，盈利可望在2009年之后重新恢复增长，仍然看好公司的长期增长前景。





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