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国际实业“一体化”带来核心竞争力
2008-7-15  证券时报
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        煤焦化业务提升公司毛利率
    通过受让山西孝义天山金达焦化有限公司51%股权，以及收购和整合拜城地区的煤矿正式涉足煤焦产业，国际实业（000159）主营业务逐步调整到煤焦化业务上来。麻黄素产业已于2002年底全部剥离；房地产业务尽管近几年还会成为公司利润的重要来源，但会逐步边缘化为非主营业务或完全剥离。公司的主营业务将逐渐转移到毛利率更高的煤焦化业务，发展煤焦一体化产业。
    资源优势供应有保障
    国际实业地处资源丰富的新疆地区，预测新疆地区煤炭储量达到1.82-2.19万亿吨，占全国预测储量的40%以上。国际实业所属煤矿位于拜城地区，焦煤资源相对集中，而公司煤储量占拜城县目前探明储量的39.3%，能够确保公司焦炭产业的原料供给。
    2007年公司生产原煤99.4万吨，而在公司对下属煤矿的改造项目完成后，公司控股煤矿产能未来有望由110万吨/年提升至350万吨/年，增加焦煤生产能力180万吨。预计2008年公司原煤产量将提升至145万吨，2009年提升至185万吨。
    发挥“煤焦一体化”优势
    焦炭原材料焦煤成本占据生产成本的80%，公司炼焦所需焦煤均由下属煤矿供给，煤焦一体化战略规避了焦煤价格上涨给公司盈利带来的负面影响。2008年一季度，公司毛利率大幅提升，表明公司盈利水平并未收到焦煤价格上涨影响。
    同时，焦炭售价按市场价定价，高额毛利率得以维持，公司的资源优势通过焦炭价格的市场化转化为超额利润。国际焦炭需求大增推动国际焦炭价格大幅上涨，使得公司的20万吨焦炭出口配额获得丰厚利润。
    通过增发建设年产70万吨焦炭的生产线，将使公司焦炭年产能从50万吨增加到120万吨，成为南疆最大的焦炭生产基地。随着焦炭生产线人机磨合的熟练，焦炭产量将稳步提升，充分享受焦炭行业景气利好。
    区域优势凸显行业龙头
    新疆地处内陆，物流成本压力导致煤炭、焦炭等商品在当地形成相对独立市场格局。在西部大开发政策引导下，西部区域经济迅速发展，对钢铁需求猛增，新疆地区生铁产量从2003年的143.89万吨增长到2007年的387.1万吨。预计未来该地区的钢铁生产仍会保持高速增长，地区对焦炭的消费数量和质量需求有大幅增长。
    新疆地区大型独立炼焦企业较少，大量存在小规模炼焦企业。随着焦炭行业整顿的深入，大量小型落后产能将逐步淘汰，新建大型产能替代小型落后产能。国际实业去年产量占全疆焦炭产量的10%，在焦炭二期70万吨焦炭达产后，将进一步提升公司的地区焦炭市场占有率，提升公司议价能力。
    公司与下游钢铁厂签订长期保量合同，其中与新疆金特钢铁股份公司签订了10年期的焦炭购销合同。因此，在煤矿的技改提升公司煤炭产能，公司焦炭生产线正常达产的情况下，公司未来的焦炭销量不成问题。
    延伸下游行业产业链条
    2008年7月5日，公司宣布将以自有资金和煤焦化公司20%股权参股设立新兴铸管资源发展有限公司，构建煤、焦、钢一体化产业链。
    此次，公司牵手国资委直属央企新兴铸管和佛山跃扬投资有限公司，三方分别注入新疆国际煤焦化20%股权和新疆金特钢体30%、14%股权，在此基础上加以现金设立新兴铸管资源发展有限公司，注册资本为8亿元。公司煤焦化产业与下游钢铁企业通过股权投资形成钢焦一体化，稳定了公司与钢铁客户的战略关系，进入下游钢铁行业，进一步完善了公司产业链，降低了公司产业风险。





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