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广船拟配股完购文冲船厂
2008-7-8  南方都市报
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        昨日，广船国际（600685）披露，该公司将于8月18日举行今年第一次临时股东大会、第一次内资股类别股东会议和第一次外资股类别股东会议，审议该公司董事会拟配股募集资金用于收购其控股股东中船集团持有的广州文冲船厂有限责任公司（下称“文船船厂”）100%股权及广船国际更名为“中船国际”等事项。
    本报此前援引广船国际有关人士消息报道称，中船集团曾经向证监会承诺，中国船舶（600150）是其大型船舶的制造平台，而广船国际是其中小型船舶资产的整合平台。此次广船国际拟配股收购文冲船厂，业内人士接受记者采访时表示，这表明该公司走出了整合中船集团中小型船舶资产的第一步。
    而广船国际董秘李志东以“实在太敏感”为由婉拒了记者的采访。
    低价收购
    市场人士认为，广船国际将按评估值收购文冲船厂100%股权，收购价格并不高。由于中船集团对受让方条件进行了限制，广船国际成功收购文冲船厂股权的可能性非常大。
    国泰君安研究员张锦灿认为，根据北京产权交易所公告，中船集团已于6月30日在北京产权交易所挂牌拍卖文冲船厂100%股权，转让价格为30.4亿元。截至2008年5月31日，文冲船厂经审计的总资产为78.13亿元，净资产为15.73亿元；经合资格的评估师评估备案的文冲船厂100%股权评估值约为30.4亿元。如果广船国际按文冲船厂100%股权约为30.4亿元的评估价格进行收购，对文冲船厂的估值相当于该船厂2007年的市盈率为4.86倍，2008年5月份的市净率为1.94倍。而去年9月份，中船集团向沪东重机（即中国船舶）注入外高桥船厂、中船澄西船舶、广东远航文冲54%股权等资产时，是按这些资产2006年8倍的市盈率和3倍的市净率进行收购，远高于此次广船国际收购文冲船厂的价格。
    广船国际董事会拟通过配股再融资的方式收购文冲船厂100%股权。该公司计划按每10股配3股的比例向全体股东配股，共计可配股份数量为1.48亿股，其中，A股可配股数为1.01亿股；H股可配股数为0.47亿股，H股供股采用包销的方式。中船集团已承诺全额认购所配股份，预计该集团认购5299.52万股。
    整合平台
    其实，中船集团早就计划以广船国际为平台整合该集团旗下中小型船舶制造资产，即10万吨以下级造船企业。平安证券研究员王合绪评论说，中船集团这一想法只是错过了牛市，拖到现在才开始实施。
    据王合绪分析，中船集团10万吨级以下的船舶制造企业主要以生产特种船为主，技术含量和抗周期性相对较强。而且，中国船舶向广船国际注入文冲船厂只是整合该集团旗下中小型船舶制造企业的第一步，以后中船集团属下的上海船厂和其他10万吨级以下的船厂均有可能会陆续注入广船国际。
    而张锦灿判断，广船国际改名为中船国际，将有望成为中船集团海外融资平台。中船集团的资本运作应当不会止步于此。随着国内资本市场进入不景气阶段，融资能力下降，未来中船集团进行海外收购、内部整合等工作都需要融资，广船国际的H股平台将发挥优势。
    广船国际有关人士表示，该公司因受制于场地因素，产能扩张已达极限。收购文冲船厂后，该公司可以根据造船周期，合理地调配资源，充分利用文冲船厂的场地资源；同时还会在生产效率、成本控制、产品研发等诸方面创造出协同效益。
    市场人士也预计，广船国际如果成功收购文冲船厂，则其造船能力接近100万载重吨（2007年广船国际造船完工64.10万载重吨，文冲船厂完工28万载重吨），可在国内进入前5位。

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