《左道财门》节目精选：
【左安龙】：大家好，朋友现在收看的是湖北卫视《左道财门》节目，我是本节目主持人左安龙。我们先说几句题外话，我这里是湖北卫视上海演播室，每次有人到湖北开会都给我带来全国各地的观众来信，从武汉带到上海，周期太长了。现在我们准备直接公布上海演播室的地址以及它的电话，有什么事情联系的话，时间可以更紧凑了，上海演播室的地址在屏幕下方打出来，大家可以看看并记录一下来。（通讯地址：上海徐家汇百色路451弄10号《左道财门》节目组 电话：021-64551601）。现在我们把今天邀请的嘉宾介绍给各位：一位是刘堪，一位是毛羽。
毛羽跟我们谈谈，盘面怎么样，今天给我们带来一句什么话。
【毛羽】：四个字，“精心持股”，这个是我们对整个市场的策略，现在是个持股期，不要随便去换。因为我们从前期6月16日开始“选好股，慢慢买”如果按这个思路来，我们上一期讲的是“行情正在展开”，这期就应该拿着股票，每一轮行情的节奏踩准就可以。为什么这样说，第一、我们的市场仍然处在一个价值区，
我们看看平均的市盈率是21倍仍然是一个很低的区域，而且市盈率中值还是47倍。这就说明，我算了一下，现在大体的价值水平，如果不考虑最近这两年上的大盘股的影响。因为大盘股把整体的市盈率提高了，而且它把整体的市场中枢稳定了。我们在“998”的时候，我们50指数的市盈率是10倍，现在50指数是17倍，现在盘子上得更大，价值也就上来了。如果把大盘股去掉，我们现在这个市场，从短期的价值来讲，比当时“998”还大，只是未来预期没有当时那么好而已。第二、从人气上说，一轮市场的行情起来以后，人气逐渐恢复，不会马上终结，所以说人气已经恢复了，是在一个持股的区域。而这一轮人气最绝望的时候，6月20日我在中央电台节目中说过“行情是反转的，中期行情可期”，我现在仍然是这个观点，中期行情可以期待。行情已经开始往上走了， A股最惨烈的时候已经离我们越来越远了。
【左安龙】：这一周大家都在讨论宏观经济的问题，你怎么看？
【毛羽】：我呢，没有什么观点。我先给你讲个故事，这个故事发生在美国，全美最好的投资基金经理每年要开一个年会叫“巴伦会议”。索罗斯、罗杰斯、彼得林奇等这些人都参加过。在1987年的时候全美最好的基金经理说，我们今年的预测很乐观，结果在当年发生了股灾，千点暴跌。但在1988年的时候，情况截然相反，所有人都无比悲观，甚至吉米.罗杰斯都说88年会干掉金融圈内大部分从业人士和全世界大部分投资者，他悲观到这个程度。但是实际上什么也没有发生，美国的估值还上升到2500点以上。这个故事告诉我们，既然全美最好的投资基金经理，他们对宏观经济也没有一个恰当的把握话，我们花过多的精力去讨论宏观经济，就有点像过去的古人，收成一不好就要去祭天，就要去靠天时。实际上只要经济的管理者是理性的发展者，社会就会不断的成长，经济和政策就会产生质变量，所以我们不必过多的把宏观经济拿出来说事。我们更应该关注微观经济主体。
【左安龙】：你刚才讲宏观经济这一段包含了一个小故事，实际你告诉大家，实际包括大经济学家、大基金经理们，他实际跟股评分析师的观点差不多，只要当地基金经理都对宏观经济看好了，宏观经济并不好，都不被看好了，恰巧宏观经济就好，无非也是一个反相指标，对不对？只能说明这个问题。
【毛羽】：因此太多谈论宏观经济，不去过多的挖掘内在的微观的东西，这是一种投资懒惰的表现。
【左安龙】：这不是投资懒惰，这是价值投资人经常做的事情，他就去挖掘价值，他们说我买的不是宏观经济，我买的是上市公司，所以我要关心上市公司。
【毛羽】：所以我要说一句话，最简单不过的例子，虽然我们现在宏观经济紧缩，但是我统计了一下，我们现在盈利能力上升的行业占所有行业的一半以上。
【左安龙】：待会再讲，在这个困难的时间，不断去挖掘它的经济增长点以及未来的亮点在哪里。你对这个问题怎么看，英国、美国对我们的影响，导致我们的经济出现的变化，你是怎么看的？
【毛羽】：最近我也感觉到，这个市场有两种不良风气。第一个是老拿宏观经济说事，第二是老拿美国说事。这两个我们原来分析过，都是通过很接见的来影响我们的微观主体，在这个微观主体的不同过程中所受的影响是不一样的。比如说，我给你举给例子，我们来看一幅表
我最近统计以后感觉到，一直以来我们都说有机会。在这么多行业中，比如说食品加工业，它的平均净利润上升170%，还有生物制药、农药、水泥建材、煤炭、化学制药、化工（就是我们前期说的“三化”），当整个经济一直在下滑的过程当中，它们整个行业出现盈利能力的上升。所以宏观经济对美国有影响，对部分行业、公司有影响，不能拿它来说我们这个市场。第二美国的指数，经常有人说我们一直受到美国的影响，我在雅虎上找到一幅图，我们来看看
如果说美国对香港有影响，我承认的，这是香港指数和美国指数从86年以来的对比，我们看这个走势很接近（红色的是美国指数，蓝色的是香港的恒生指数）。但是你再看
中国的A股和美国的指数，我们就可以看出相关性并不强（蓝色是A股，红色是美国指数），有时候是负相关。
【左安龙】：你先别说相关性不强，我看还是有点相近的。
【毛羽】：但是跟香港比起来，还是更接近的。所以我们要看到另外一个大的方向是未来美国的经济水平，相对能力会越来越下降。而中国的份额会越来越上升。因此，如果拿小经济体跟美国比，受美国的影响会较大，这个可以理解。但是在一个大经济体和一个特殊的经济运行机制的环境下，有些地方不一定是完全同步的，你可以拿它来解释某些事情。但是，如果你真的被它忽悠了，那也是在这个市场上赚不到钱。
【左安龙】：我也知道你的重点还是在挖掘上市公司上面。尽管宏观经济也好，美国经济也好，对我们是有影响，这个影响往往要通过几个关口转过来，不是直接有影响的。
【毛羽】比如说宏观经济有滞后性，比如美国，它影响有行业性等。这些东西对我们不能一概而论。
【左安龙】：好啊，我们分两部分。你待会跟我们讲什么样的行业是值得我们关注的，我们一会儿跟刘勘谈宏观政策上的变动有什么变化，如何来保护我们的经济增长方式的变化而推动经济上升。好不好，看看和他能不能对接起来。下面我们跟毛羽谈谈，目前哪些行业会有新的变化？
【毛羽】：很明显比如说跟消费有关系的行业：食品饮料、生物制药、农业。比如说农业的传导机制是农业好，但是农业本身不一定受益，农业相关的工业化产业：农药、农资、农膜、化肥这些行业都会比较好。今年的农药、朔料、化工都比较好。另外还有水泥建材（建筑行业）、网络传媒（媒体行业）、化学制药这都是不错的行业。所以我们说这些行业，都跟我们前几年好的行业没有关系了，都是新的。
【左安龙】你说的这些我都听到过，人家也讲过，我想问你一个问题，创业板会不会产生新的经济增长方式的转变，做个缺入口打进去，有没有这个可能。
【毛羽】：我们一方面期待创业板，但我们也要特别警惕创业板块的公司，比如说我们的中小板最近老出问题，除了原来谈到的
中核钛白以外，最近又有一个公司——高新张铜，上市不到一年多，最后又出现了。我们看这个图
他把公告当儿戏一样，在2008年2月28日他说业绩快报预报盈利4千万，马上在4月28日又发布公告亏损1.5到1.9亿，接着他又发布了一个中报只亏一千万，到7月1日发中报的时候又说亏损7500万。这样的公司就很难让大家去信任他，所以我们投资者本身来说，在这个行情里面还有很多骗局，投资者还是要看这些创业板、看这些公司，原来我出过一本书——《看透基本面》，你把基本面看明白了就不会上当。
【左安龙】：其实创业板肯定要发展，问题是监管怎么跟上，这是问题的本身。这个以后再讲吧，今天就说到这。