左道财门精选（一）
【左安龙】：这周人们一直期待大行情的出现，虽然没有大行情出现，但是底部逐步在抬高，小小的拉伸已经看出来了。到底将会怎么样呢，我们要深入的研究，现在把今天邀请的嘉宾介绍给各位，一位是石天方，另一位是毛羽，两位好。我刚才讲了大家都在期待大行情是说明人心似涨，人心着急了点。耐不住这个寂寞，再等等不要着急但人们总还是希望想看看，到底怎么样来研判这个行情。我们经常讲“外行看热闹，内行看门道”，今天非常希望你们来说点门道性的东西。毛羽，看你今天能说些什么门道。
【毛羽】：正好昨天晚上，我有一个新加坡的同行，我们谈到中国A股的问题，他认为中国的A股很贵，为什么很贵呢？
【左安龙】：中国A股的股票价格很贵，是这个意思吧
【毛羽】：对，为什么呢，同样的股票在香港买呢，同样的公司，同样的股份，同样的权益，很便宜，比中国内地要便宜，那我说表面上它在香港便宜，香港的PE便宜，但是实际上呢，认真发掘一下呢，它不是这么回事。为什么呢，香港的公司，比如说一家汇丰抵后面上千家公司的利润，那么这样的大公司非常非常多，我们最近A股也看到这中情况，因为大公司的利润上升以后，它把整个市盈率，整个市场的市盈率拉低了，但是如果从另外一个方面来讲，这些大公司，你投资他们你能获得多少高的收益呢，它是以分红为目的的，以这个BLUE CHIP就是这个蓝筹股，我们中国A股市场的这个
中国银行，中国
工商银行，这两年，实际上现在看来涨幅很低很低，但是有些中小盘股涨幅非常高，这是为什么呢，因为这个市场还普遍忽略了另外一个因素，就是中值的问题。因为我们在一个市场上，我们在投资的时候发现标地的时候，不光是要去看这些大蓝筹股，我们还要发现更多的这些具有成长性的中小型的企业，而我们A股市场呢，现在比如说，中值在45倍左右，这个45倍就表明有很多公司是处于可以选择的范围，而且还有将近500家公司是在30倍以下，那么在一个价值发现者的眼里，这已经做到了基本上满地是黄金的，是一个选择范围很大，很宽泛的区域。所以从这个角度看，不但A股的价格不高，而且这体现出发展中市场的一个潜在的巨大的机会。
【左安龙】：好，那么实际上这也反应出毛羽最近一段时间一直看好市场，一直说“选好股，慢慢买”，看来马上要进入快快买的阶段了。
【毛羽】：这是在6月16号的时候说的“选好股，慢慢买”。而且现在我们看来，每一轮行情基本上都有这么一个特点，第一浪第一次起来的公司是什么公司呢，是价值成长型的具有很高投资价值的公司，被社会上一些非常敏感，对于这个公司价值成长挖掘非常敏感的资金者所发现。那么这些公司，起来以后具有赚钱效应后，第二轮会起来什么呢？会起来机构啊，基金，重商股的一些公司，那么他们是价值的追随者。第三轮的时候，才会出现一拨炒作，垃圾股的炒作，他们中包括散户的跟风，这些就是不知不觉者。
【左安龙】：是啊，我越来越发现这个以价值投资为主的毛羽，越来越走向市场化，完全从场的角度来看了。我会专门找一些著名的看空的观点，看看你是怎么看的。譬如：中金公司，譬如：谢国忠。待会再谈，好不好，市场的影响它绝不是可以独善其身的。
【毛羽】：没有什么必然的关系。
【左安龙】：没有什么必然关系？
【毛羽】：你刚才说的一句话呢，我有一些不同的意见，就是说我们的市场是被周边市场带起来的。其实我们在去年10月份的时候已经有一个“市场冷静了，机构疯狂了”。这个判断去年10月初的时候，我们的市场并不是被周边的市场带起来的，我们市场下来是因为一种内生性的原理。这个市场炒作泡沫过盛了，当时的市盈率A股的均值是47倍，中值已经超过接近90倍了，这样的公司你是找不到的，我记得1月11号的时候在这个市场分析的时候说30倍以下的公司只有90家，而且一半的公司是非正常损益，就是说这个投资收益是股票（炒股所来的），所以根本就不能够说谈到它被周边市场带起来的，而是我们内生性的原理。
【左安龙】：那现在呢？
【毛羽】：比如我们投资，我最近有个统计，我们这一轮的市场从去年的这个最高点跌下来，跌到54，但是我们发现呢，跌的最深的是什么呢，有色、银行、证券、保险、钢铁、房地产，这些全是前期基金高度炒作的股票。
【左安龙】：所以严格说起来，既不能说完全受外部影响，也不能说没有影响。这里强调什么，要灵活性，怎么讲灵活性，有的是受影响，有的就没影响。所以分析起来不是那么简单好分析的，是要动脑筋的。