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资产负债率的奥秘

【作者:周凡 2013-2-22 13:32 】

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     中国股市中几乎所有的上市公司都有一定的负债,只是负债率的高低罢了。那么一家公司在市场上是负债高好呢?还是负债低好?对此投资者可能就没有一个确切的衡量标准了。
    在大家心中或许都有一个共同的思想,一个人或者一家公司欠别人太多钱总是不好的。那么结果到底是什么样呢?现在来分析一下下面的一组统计数据,看看资产负债率的奥秘究竟是什么?
资产负债率统计表:
验证时间区间≤10%10-30%30-50%50-60%60-80%≥80%
2007.10.16-2008.10.15-52.00%-59.10%-59.40%-59.70%-60.00%-35.80%
2008.10.16-2009.10.15172.30%138.90%143.20%127.00%142.40%142.60%
2009.10.16-2010.10.1537.60%39.80%34.00%28.40%26.90%16.60%
2010.10.16-2011.10.15-11.30%-8.20%-8.90%-7.60%-7.00%-4.30%
2011.10.16-2012.10.15-16.90%-16.80%-18.50%-19.80%-19.90%-14.50%
组合投资五年合计收益32.57%4.33%-1.76%-12.96%-8.34%48.59%

    上统计表将资产负债率划分为6个取值空间来验证每组取值在历年的效果。统计表可以清晰的看到“组合投资五年合计收益”这一栏,资产负债率≤10%和资产负债率≥80%这两个取值表现最突出,其他取值的表现就差不多了。这个结果肯定颠覆了大家心中的共同思想,为什么负债率最高的表现最好,难倒欠钱是一件好事。
    现在辩证的分析一下这两个取值的含义,就可以解开大家心中的疑惑了。
    低负债率就是说一家公司欠债很少,欠债很少就可以分为两种情况:第一、公司本身就很有钱,不需要借钱。第二、公司发展稳健,不准备大幅举债扩张生产。这两种两种情况都可以说明公司没有偿债风险,在危机到来时,公司自己抵御风险的能力会更强。所以这类公司的表现比较优秀。
    高负债率就是说一家公司欠债很多,欠债很多也可以分为两种情况:第一、公司扩张和发展积极或者激进,需要不断的举债维持,有人愿意不断借钱给公司,证明还是有人看好公司。第二、公司是资产质量较差的公司、有重组的预期。高速扩张和重组都是市场追捧的题材,这些题材往往表现惊人。所以这类公司的表现也比较优秀。
    为了确保投资效果,一定要组合投资,只有组合投资才能规避个股对投资者的伤害。所以,资产负债率的使用奥秘就是选择两种负债率极端值组合投资。


   
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