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  研报 >> 行业分析
 
节后客流叠加效应可期 2018-2-22
 
      事项:近期国内主要上市航空公司及机场相继公布2018 年1 月份及全年运营数据,对此我们点评如下:评论:受春节错峰影响,三大航1 月客座下滑2pcts+。1 月份国航/南航/东航ASK分别同比+7.6%/6.0%/4.1%,RPK 同比+4......  
 
节后反弹行情可持续 2018-2-22
 
      投资要点春节前板块小幅上涨,春节期间港股煤炭板块普涨。春节前中信煤炭一级行业指数较前周上涨2.53%,跑输沪深300 指数0.76pct。当周表现居前的5 只股票为阳泉煤业(+7.97%)、安泰集团(+7.76%)、兖州煤业(+7.26%)......  
 
4Q17央行货币政策执行报告点评(银行行业):贷款利率下降了吗? 2018-2-22
 
      投资要点18 年,我们预计贷款利率1 季度上升较快,下半年较平稳。今年,“资产端”的金融监管是新变量。今年金融监管的重点是“影子银行”,是在资产端,是在社会融资。去年主要是在银行负债端,而不是资产端(所以去年出现社会融资与M2 的背离)。对......  
 
关注两会、环保大会 2018-2-22
 
      环保:静待板块估值修复,关注两会、环保大会。环保板块自2017年4 月以来不断调整,目前PETTM 在27x 左右,低于41x 的历史均值并处于近三年来的历史底部;2017 年四季度基金环保持仓比重为1.87%,为近三年来最低水平。同时,根......  
 
2017年四季度利率下降点评(商业银行行业):正常季节性回落不改利率上行趋势 2018-2-22
 
      本报告导读:17 年12 月信贷利率属季节性回落,预计18 年信贷利率大概率上行,驱动息差企稳回升,推荐平安银行、南京银行、工商银行等摘要:事件:2017年12月信贷利率季节性下滑央行披露的2017 年货币政策执行报告显示:12 月非金融企......  
 
从量到质的转变 2018-2-22
 
      本报告导读:2018 年春节黄金周消费数据保持10%以上增长,线上线下融合、品质消费、选择多样化趋势明显,新业态迎接春节黄金周消费考验,品质化、品牌化升级持续。摘要:投资议2 018 年春节黄金周消费热度不减,线上线下融合、品质化品牌化等消......  
 
持续聚焦龙头 2018-2-22
 
      实体零售持续复苏,九成企业预告盈利我们对申万商贸指数99 家商贸零售板块相关公司年度业绩预告数据进行统计,数据显示,商贸零售行业中共有55 家公司进行业绩预告。实体零售逐步进入复苏期,九成企业预告盈利。在披露业绩预告的公司中,预告盈利的公司......  
 
聚焦细分领域龙头 2018-2-22
 
      估值底部、业绩向好,板块具备向上基础1)估值具备安全边际,年初行情有所回暖。年初至1 月底,传媒板块整体下跌1.91%,跑输沪深300(+4.61%),跑赢创业板指(-1.96%),板块行情较16-17年有所回暖;整体TTM估值从15 年6......  
 
质量口碑决定后劲 2018-2-22
 
      行业近况今年春节档票房创下新高,大年三十至正月初五电影总票房49.3亿,较去年春节档增加19.6 亿,同比大增66%,超出市场预期。评论春节档票房同比大增66%,超出市场预期。其中,观影人次累计1.24 亿次,同比增长58.3%,增速显著高......  
 
农垦改革有望加速! 2018-2-22
 
      事件:新华社消息:财政部已牵头筹建中国农垦产业发展基金,计划规模500 亿元左右,以推进农垦改革发展,助力乡村振兴战略实施。基金首期规模100 亿元,其中,中央财政出资20 亿元,其他社会资本80 亿元。2017 年11 月基金各出资人已签......  
 
调整中增加配置 2018-2-22
 
      最新观点:上周市场整体有所回暖,军工板块表现平稳,强于上证综指弱于深圳成指,重点个股表现略强于板块。当前板块估值水平处于相对较低位置,考虑到2018 年国改、价改、院所改制等有望快速推进以及军民融合的深度发展,我们建议继续在底部配置混改与基......  
 
展示中国科技力量 2018-2-22
 
      投资要点自动驾驶:亮相春晚,见证国家队“Apollo”实力。2018 年2 月15 日,由百度、比亚迪、金龙客车、智行者等组成的自动驾驶车队亮相春晚,在自动驾驶模式下驶出8 字形的路线。本次自动驾驶车队分为28 辆车,包括比亚迪的自动驾驶轿......  
 
布局确定成长! 2018-2-22
 
      本期投资提示:①本周观点:节前阿里巴巴入股居然之家,互联网巨头已经开始加速渗透和参与到大家居的万亿市场变革中。家居消费具有低频、高客单、重体验的特性,线下家居卖场仍是购买体验的重要场景,入口价值凸显。而互联网巨头的加入,则将使产业链上下游整......  
 
低估值高股息值得配置 2018-2-22
 
      本期投资提示:煤炭价格高企,支撑水电电价易涨难跌。国家发改委规定水电标杆上网电价以各地省级电网企业平均购电价格为基础,统筹考虑电力市场供求变化趋势和水电开发成本制定。目前所有发电类型中,水电上网电价最低。2016 年以来电煤价格持续走高,火......  
 
A股银行调整结束 2018-2-22
 
      投资建议春节期间H 股银行上涨3.8%,其中,我们推荐的中行/工行/农行/光大银行分别上涨1.6%/4.9%/4.9%/5.6%。向前看,我们预计1)目前仍处于货币政策紧缩前期,行业盈利能力持续提升,大概率同时录得绝对回报/相对回报;2)A......  
 
品质及口碑带动观影需求 2018-2-21
 
      投资要点春节档票房“质”、“量”齐升。2018 春节档票房同比增长超过65%。根据艺恩数据统计,2018春节档截至2018 年2 月21 日下午5 点30 分共计实现票房55.27亿,同比增长61.2%,扣除服务费情况下为52.68 亿,预......  
 
部分地区一票难求 2018-2-21
 
      市场回顾上个交易周,上证综指上涨2.21%,申万交运板块上涨1.79%,创业板指数上涨3.41%。交运子板块普遍上涨,涨幅分别为航空运输(2.62%)、高速公路( 2.37% )、公交( 1.97% )、物流( 1.83% )、港口( 1.......  
 
有利龙头品牌渗透率提升 2018-2-21
 
      本周观点春节前,在玖龙纸业带动下,国内大型包装纸制造企业相继发出涨价函,上调均价基本都在100 元/吨左右,包装纸迎来一轮提价潮。节后步入复工期,包装纸下游的需求将开始逐步回暖。同时,3 月海关总署也将开始对进口废纸进行稽查行动,预计将深化......  
 
工业环保春秋志系列II危废篇(环保Ⅱ行业):工业危废十三五供需预测 2018-2-21
 
      黄金周期供需双利好,处置价格并无远虑本报告通过对2020 年危废供需平衡进行测算,证明三大结论:1)需求端:环保督查+环保税法+第二次全国污染源普查有望挖掘我国真实危废需求,远期处置需求理论值在1.2 亿吨/年(其中无害化焚烧+填埋0.4 ......  
 
CR8重回80 2018-2-14
 
      事项:近期国家邮政局公布2018 年1 月份全年全国规模以上快递业务量及收入数据,对此我们点评如下:评论:快递行情跟踪。1 月份快递上市公司中,个股普遍下跌,顺丰控股累计跌幅为0.85%,在上市快递公司跌幅最少;申通快递累计下跌1.66%,......  
 
节前出行需求小幅回落 2018-2-14
 
      本期投资提示:国内ASK 增速持续放缓,改革效应逐步体现。2017 年1 月正值春运,三大航存在加机、包机等情况,因此三大航今年1 月同比ASK 增速均出现放缓迹象,而海航等同比仍保持较高增速。具体而言,国航、南航,东航、海航、吉祥、春秋的......  
 
再次扬帆起航 2018-2-14
 
      事项:2018 年2 月13 日,财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,从2018 年2 月12 日起实施。对此,我们点评如下:评论:政策落地,基本符合市场预期2 月13 日,财政部、科技部、工信部和发改委......  
 
利好锂钴 2018-2-14
 
      事件:四部委发布新能源汽车2018 年补贴政策2 月13 日,财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,从2018 年2 月12 日起实施,2 月12 日至6 月11日为过渡期。过渡期期间上牌的新能源乘用车、新......  
 
汽车行业周报:2018年1月汽车产销实现“开门红” 2018-2-14
 
      行业动态信息本周行业要闻1)中汽协数据显示,2018 年1 月中国汽车产销分别完成268.8万辆和280.9 万辆,产销量同比分别增长13.6%和11.6%。同期,新能源汽车产销同比分别增长4.6 倍和4.3 倍。【点评】汽车产业将是我国消......  
 
强者恒强! 2018-2-14
 
      本期投资提示:整体来说,2018 年不会是电子大年,真正的大年要等5G 开始逐步商用和物联网架构雏形浮现,最快要等到2019~2020 年以后,而且这个大年不会只有一年,会连续好很多年,快一点是2019 年起、慢一点是2020 年起。201......  
 
食品饮料战略配置时点再次来临 2018-2-14
 
      本期投资提示:一周板块回顾:上周食品饮料板块下跌8.77%,上证综指下跌9.60%,跑赢大盘0.82pct,在申万28 个子行业中排名第19。跌幅居前的是其他酒类(-10.51%)、啤酒(-10.18%)、乳品(-9.52%)。个股方面,涨......  
 
利好中游龙头 2018-2-14
 
      行业近况四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,2018 年2 月12 日至6 月11 日为过渡期,新能源乘用车、客车按2017 年补贴标准的0.7 倍补贴,货车和专用车按0.4 倍补贴,燃料电池车补贴标准不变,过渡......  
 
风物长宜放眼量 2018-2-14
 
      本周市场在内紧外患影响下全面大幅下挫,医药各细分行业大幅下跌。我们认为,市场动荡环境下,医药行业持续稳定增长优势凸显,行业2017 年整体运行指标稳定,收入和利润增速回升明显,下跌后预计18 年板块估值27倍左右,性价比极高。我们依然看好符......  
 
上游资源优先受益 2018-2-14
 
      事件近期,财政部等部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,出台新版补贴标准,同时要求提高技术门槛要求、加强应用监督管理以及优化推广应用环境。此外,新政策设置今年2 月12 日至6 月11 日为过渡期,期间新能源乘用车和......  
 
看好龙头公司表现 2018-2-13
 
      国信医药31 家核心覆盖公司业绩前瞻,总体增速较快我们对核心覆盖的31 家公司2017 年业绩进行了前瞻分析,其中有3 家公司已发布财报或业绩快报。整体来看这31 家公司业绩增长较快,增速较为集中在20-40%的区间内,中位值在28%,无业......  
 
工程机械景气延续 2018-2-13
 
      行业近况上周机械板块(sw 机械指数)下跌7.31%,上证综指下跌9.60%,深证成指下跌8.46%。我们建议投资者关注优质个股回调后的买入机会。本周我们的投资组合调整为A 股恒立液压、浙江鼎力、先导智能、康尼机电、三一重工、伊之密;H 股......  
 
节前销售向好 1月信贷数字超预期 2018-2-13
 
      行业近况春节前一周,我们监测的60 个城市住宅销售仍保持强韧性,而土地市场整体转淡;1 月全国新增居民中长期贷款(主要为房贷)近6000 亿,显著超市场预期。评论新房销售面积环比小增。上周60 城商品住宅销售面积同、环比分别增长14.3%和......  
 
开启布局家居新零售时代 家居行业整合进程加快 2018-2-13
 
      投资建议:事件:阿里与居然宣布达成新零售战略合作。2 月11 日,阿里巴巴、居然之家、泰康集团在京签订战略投资协议,阿里巴巴及关联方向居然之家投资54.53 亿元,持股15%,成为居然之家的第二大股东。双方有望通过运用各自优势,在家居领域开......  
 
机械跑赢大盘迎增长新机遇 2018-2-13
 
      本周核心组合:杰克股份、浙江鼎力、伊之密、康尼机电、三一重工、恒立液压。重点推荐股票池:杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵......  
 
板块复苏确定性高 2018-2-13
 
      2017 年机械行业年报业绩预告亮眼,板块复苏确定性高。2017 年是机械行业有效实现业绩复苏的一年,我国经济增速企稳,在供给侧政策性与自发改革共同作用下,多数子行业供需关系实现了重新匹配,处于相对优势地位的上市公司率先实现业绩回暖,有效带......  
 
2017年下半年水电业绩环比持续改善 2018-2-13
 
      本期投资提示:火电:用电回暖、装机放缓驱动火电利用小时同比回升,四季度以来电煤供应紧张煤价维持高位拖累业绩。2017 年全社会用电量63077 亿kWh,同比增长6.6%。同期火电装机同比增长4.3%,增速回落1 个百分点,利用小时同比回升......  
 
行业洗牌加速 2018-2-12
 
      本周环保头条财政部公布第四批PPP 示范项目名单,包括民营企业参与的项目、存量项目、环境保护等在内的396 个PPP 项目,投资总额7588.44 亿元。其中,环保项目涉及污水处理、垃圾处理、环境治理等。与第三批对比,第四批入选项目数量减少......  
 
航空春运景气升温 2018-2-12
 
      投资要点上交易周市场回顾。上交易周沪深300 指数重挫10%,交运板块环比前一周大幅回调7.7%,相对跑赢沪深300 指数,交运各子板块均有下跌。上周受美股市场暴跌影响波及,A 股经历大幅下跌、回吐年初以来全部涨幅,交运各子板块方面,前期表......  
 
电力设备及新能源行业周报:单多晶硅价格战推动平价上网进程 2018-2-12
 
      投资要点板块表现:上周电力设备指数跌幅7.28%,跑赢沪深300 指数2.80 个百分点。输变电设备、电站设备、风电设备、光伏设备和核电设备的跌幅分别为5.65%、6.39%、8.73%、10.29%、14.32%。上周涨幅前五的股票分别为......  
 
低估值龙头反弹可期 2018-2-12
 
      投资要点板块大幅下跌,跑输沪深300 指数3.51pct。上周中信煤炭一级行业指数较前周下跌13.59%,跑输沪深300 指数3.51pct。当周表现居前的5只股票为美锦能源(+1.11%)、安泰集团(+0.87%)、永泰能源(+0.00%......  
 
一季度风电与新能车确定性较高 2018-2-12
 
      本期投资提示:电新行业2017 全年整体同比增长34.9%,相比2017Q1-3 整体增速继续提升。我们预计129 家公司2017 年总体净利润为620.27 亿元,较去年同期的459.71 亿元同比增长34.9%,2017 年全年行业整体......  
 
机械行业周报:工程机械销售数据开年红 2018-2-12
 
      机械行业观点:(1)工程机械:销售数据开年红,复苏有望持续。2018 年1 月,国内挖掘机销量继续保持翻倍增长。我们认为,由于采矿业复苏、城镇化和新农村建设等的持续拉动,工程机械将有望持续复苏。(2)锂电设备:市场接近临界点,期待2018 ......  
 
阿里线上数据系列月报第二期(食品饮料行业):2018年1月阿里系全网数据盘点 2018-2-12
 
      2018 年1 月阿里线上数据盘点从总量来看,休闲食品1 月线上销售额77.2 亿,稳居第一;保健食品、奶粉母婴以14.1 亿、11.7 亿分列二、三位。从同比增速来看,保健食品1 月线上销售额同比+92.8%,保持快速增长。奶粉母婴1 月......  
 
坚定推荐养殖上游三龙头! 2018-2-12
 
      本周观点:一、行业观点:坚守基本面,坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团、大北农我们认为18 年生猪养殖仍处于扩张阶段,上游疫苗、饲料标的受益,坚定推荐养殖上游三龙头:生物股份、海大集团及大北农,行业景气向上,18 年业绩有望维持高增......  
 
下跌关注优质龙头及新兴成长 2018-2-12
 
      核心推荐:晶盛机电、中集集团、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、中国中车、康尼机电、浙江鼎力上周机械行业下跌6.6%,子板块均出现不同程度下跌,3C 自动化跌幅最小,下跌1.75%。锂电设备及农业机械分别下跌2.88%、3.42%。油服设备、铁......  
 
把握右侧装饰 布局左侧基建 2018-2-12
 
      投资要点上交易周市场回顾。上交易周沪深300 指数下跌10.08%,建筑板块下跌9.51%,跑赢沪深300 指数,建筑各子板块均下跌。子板块方面,建筑施工板块上周下跌9.59%,建筑装修板块下跌8.87%。行业估值及主要数据跟踪。1.估值水......  
 
电力设备与新能源行业周报:1月新能源汽车产销量同比高增长 2018-2-12
 
      市场回顾上周电力设备行业下跌,周跌幅为 7.28%,在所有行业中排名第 13 位,沪深 300 指数周跌幅为 10.08%,跑赢沪深 300 指数。行业周观点新能源汽车:1 月新能源汽车产销量同比高增长根据中汽协统计数据,2018 年 1 ......  
 
低估值个股仍有较高配置价值 2018-2-12
 
      报告摘要:上周行情:申万钢铁行业下跌8.67%,排名第17,跑赢沪深300指数1.41个百分点上周(2018 年 2 月 5 日-2 月 9 日)申万钢铁行业指数下跌 8.67%,排名第 17,沪深 300 指数下降 10.08%,跑赢 1......  
 
水稻系列研究之二:最低收购价下调对水稻种植影响几何? 2018-2-12
 
      投资要点:国家发改委公布2018 年水稻最低收购价格。2 月9 日,国家发改委公布2018年水稻最低收购价格:2018 年生产的早籼稻(三等,下同)、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别为每50 公斤120 元、126 元和130 元,比2017......  
 
短期防守中期反击 2018-2-12
 
      投资要点行情与板块焦点回顾:板块整体表现逐步走强。2018 年年初,计算机板块首月相对表现逐步走强,而进入二月后,受大盘影响,整体表现疲软。综合来看,在CS 的29 个板块中,目前板块排名第22 位,基本远离过去三年的领跌排名。综合2017......  
 
 
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